特朗普关税大棒下，欧洲汽车产业债务风险飙升

【文 / 观察者网 潘昱辰 编辑 / 高莘】据英国《金融时报》4 月 8 日报道，由于美国总统特朗普滥征关税，投资者被迫抛弃欧洲汽车行业的债券，使其债务违约保险成本飙升，汽车行业正成为欧洲最大的债务市场受害者。

阿斯顿 · 马丁被迫出售车队股份

纽伯格伯曼的高级信贷分析师吉安马可 · 米格利亚瓦卡（Gianmarco Migliavacca）表示，关税将伤害绝大多数汽车制造商。

以豪华品牌阿斯顿 · 马丁为例，其去年发行的债券价格于 4 月 4 日跌至历史最低点，其中一只债券自 4 日以来下跌了 9% 以上，4 月 8 日则继续下跌。阿斯顿 · 马丁目前以百分号前两位数的利率运营着 11.6 亿英镑（约合人民币 109.3 亿元）的债券，投资者则要求获得巨额补偿，以继续持有其债券。

然而在特朗普的关税打击下，原本就处于亏损状态的阿斯顿 · 马丁更是雪上加霜。因为美国市场占到阿斯顿 · 马丁年收入的 37%，但阿斯顿 · 马丁并不在美国生产汽车。知情人士称，阿斯顿 · 马丁的毛利润预计将受到高达 3000 万英镑（约合人民币 2.83 亿元）的打击。

为筹集资金，阿斯顿 · 马丁最近宣布计划出售其 F1 车队的少数股权，并通过集团主席劳伦斯 · 斯特罗尔（Lawrence Stroll）的额外投资筹集超过 1.25 亿英镑（约合人民币 11.78 亿元）。

阿斯顿 · 马丁车队参加 2025 年 F1 日本站赛事 视觉中国

在信用违约掉期（CDS）市场，自 4 月 4 日至 7 日，大众汽车未来五年债券违约的保险成本上涨了 30 个基点，达到 154 个基点，为新冠肺炎疫情以来的最高水平。

知情人士表示，部分大众品牌汽车自欧洲进口至美国销售，而其豪华品牌奥迪和保时捷均在美国境外生产。

另一方面，因中国市场销售放缓，尽管大众汽车表示，希望利用美国的销售增长来抵消中国和欧洲销售下滑的影响，但该公司在美国的市场份额仅为 4%。

位于美国的大众汽车经销商 视觉中国

此外自 4 月初以来，Stellantis 集团的五年期 CDS 价格也上涨了 40 个基点，从 170 个基点升至约 210 个基点。

米格利亚瓦卡表示，对大众等外国车企而言，其在中国市场的利润越来越低，生存环境正日趋艰难。跨国车企原本寄希望于美国市场抵消损失，但特朗普关税同样严重打击了这部分利润。

零部件企业风险更甚

此外，由于美国将自 5 月 3 日起将进一步对进口汽车零部件征收 25% 关税，更广泛的欧洲汽车供应链也遭到了投资者的看空与抛售。

佛瑞亚 视觉中国

分析人士表示，由于利润率较低，汽车零部件供应商相较整车企业可能会受到关税的更大打击。以为 Stellantis、特斯拉和比亚迪供应零部件的佛瑞亚为例，其早在 3 月便预计，该行业将受到特朗普关税的"巨大"打击。"将 25% 的资金用于整个行业的采购，将产生非常重大的影响。"佛瑞亚首席财务官奥利维尔 · 杜兰（Olivier Durand）表示。